Kajol vient d'une des familles les plus puissantes du cinéma indien "les Mukherji". Plusieurs membres de sa famille sont impliqués dans l'industrie cinématographique, notamment sa mère Tanuja, sa cousine Rani Mukherjee et sa jeune s?ur Tanisha. Sa tante Nutan est considérée comme l'une des plus grandes actrices que Bollywood ait connues.
Elle est mariée avec l'acteur Ajay Devgan depuis 1999 et a une fille, Nysa. Kajol décide de quitter l'école à 17 ans pour se consacrer à sa carrière cinématographique.
Elle débute avec le film Bekhudi en 1992. Le film n'a pas un très grand succès, mais Kajol est remarquée et se voit proposer plusieurs projets.
Elle enchaîne avec Baazigar en 1993 face à un certain
Shahrukh Khan, encore méconnu à l'époque.
Après quelques succès, tels que Yeh Dillagi ou encore Karan Arjun, c'est finalement avec Dilwale Dulhania Le Jayenge que sa carrière est lancée en 1995. Le film est encore aujourd'hui dans les salles de cinéma de Mumbai ayant ainsi battu le record de longévité d'un film au cinéma. Kajol reçoit son premier Filmfare Award pour son interprétation dans ce film.
Gupt en 1997 lui permet d'être la première femme à recevoir le Filmfare Award de la meilleure interprétation dans le rôle du « méchant ».
En 1998, elle joue dans Kuch Kuch Hota Hai de
Karan Johar (l'un de ses meilleurs amis) qui reste l'un des plus gros succès qu'ait connu le cinéma indien. Son interprétation d'Anjali, "garçon manqué" à l'adolescence qui se transforme en reine de beauté à l'âge adulte, lui vaut son deuxième Filmfare Award. L'alchimie qui l'unit à
Shahrukh Khan est plus que jamais mise en avant.